“低調(diào)俱樂部”周佛海在抗戰(zhàn)開始后，曾就為何主和申述了“理由”：中國人的要素、物的要素、組織的要素，沒有一種能和日本比擬，戰(zhàn)必敗。 低調(diào)俱樂部還有兩個較有影響的人物：胡適和陳布雷。陳布雷是總統(tǒng)府國策顧問，蔣介石的許多反共、對日妥協(xié)的文稿都出自他手。但后來胡適漸漸拋棄和平幻想，他告訴汪精衛(wèi)等人：“和比戰(zhàn)難百倍”。不久，他赴美展開國民外交，這位深有影響的低調(diào)人物醒了過來，成為戰(zhàn)斗在另一條戰(zhàn)線上的抗戰(zhàn)分子。 抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)， 南京瞬間淪陷，低調(diào)俱樂部成員一度四散，很快部分成員又聚于武漢，集合在一個名叫“藝文研究會”組織周圍。

低調(diào)娛樂部主要成員周佛海、顧祝同、熊式輝、梅思平、陶希圣、胡適、高宗武等人組成的“低調(diào)俱樂部”，主張和平救國。“低調(diào)俱樂部”是胡適起的“雅號”，以區(qū)別于那些唱抗戰(zhàn)高調(diào)的人。周佛海說：“共產(chǎn)黨、桂系以及一切失意分子，都很明白地知道，抗日是倒蔣唯一手段。他們因為要倒蔣，所以高唱持久全面的抗日戰(zhàn)爭。蔣先生本想以更高的調(diào)子壓服反對他的人，而這些人就利用蔣先生自己的高調(diào)，逼著蔣先生鉆牛角。調(diào)子越唱越高，牛角就不得不越鉆越深。當(dāng)抗戰(zhàn)到底的調(diào)子高唱入云的時候，誰也不敢唱和平的低調(diào)，故我們主張和平的這一個小集團，便名為“低調(diào)俱樂部’。”1938年9月胡適被任命為駐美大使，與“低調(diào)俱樂部”中斷了聯(lián)系。

汪精衛(wèi)雖不直接參加“低調(diào)俱樂部”的活動，卻是這個組織的靈魂，無形中形成了以汪精衛(wèi)為中心的“和平運動”。“低調(diào)俱樂部”批評主戰(zhàn)派說：“蔣委員長等主戰(zhàn)的結(jié)果，一個是丟，一個是燒，丟不了也燒不焦的地方，都給了共產(chǎn)黨的游擊隊。共產(chǎn)黨以游擊戰(zhàn)爭回避對敵作戰(zhàn)，人稱‘游而不擊’，他們是想借抗戰(zhàn)保全實力，待國軍消耗光了，他們就可顛覆政府。”

汪精衛(wèi)則說：“主戰(zhàn)有主戰(zhàn)的道理，不過，主戰(zhàn)的目的是什么呢？為的是國家能夠獨立生存下去。如果能達此目的，和日本言和也不失為一種手段。一味主張焦土抗戰(zhàn)的、唱高調(diào)的應(yīng)該再坦誠一點，要說老實話。依我看來，日軍占領(lǐng)區(qū)日益擴大，重要海港和交通路線大多喪失，財政又日益匾乏，在戰(zhàn)禍中喘息著的四萬萬國民，沉淪于水深火熱的苦難之中。為盡早結(jié)束戰(zhàn)爭，我曾多次向蔣委員長進言，要打開談判的大門。”

胡適是”精英“們眾口一詞稱贊的“自由主義”領(lǐng)軍人物，被認(rèn)為代表了他那個時代民族的“良知”，可是，只要你了解了他與那個臭名昭著的“低調(diào)俱樂部”的關(guān)系，就可得出相反的結(jié)論。后來胡適被任命為駐美大使，與“低調(diào)俱樂部”中斷了聯(lián)系，但抹不去歷史的污點。而汪精衛(wèi)和周佛海則公開投敵，成了名副其實的“漢奸”。