公元前203年9月，項(xiàng)羽拔營(yíng)東歸，向彭城方向移動(dòng)。這年10月，劉邦的軍隊(duì)會(huì)同韓信、英布、彭越等各路諸侯的軍隊(duì)共30萬(wàn)大軍在固陵會(huì)師。韓信被劉邦任命為總統(tǒng)帥，負(fù)責(zé)全權(quán)指揮對(duì)于項(xiàng)羽的合圍戰(zhàn)略。這一年的12月，漢軍終于將項(xiàng)羽和他的10萬(wàn)大軍圍困于垓下。

一開(kāi)始，項(xiàng)羽還想憑借10萬(wàn)之眾作拼死一搏。但是，韓信可不是項(xiàng)羽的老對(duì)手劉邦，韓信用兵謀略遠(yuǎn)在劉邦之上。韓信把30萬(wàn)人馬分成10隊(duì)，布置了十面埋伏陣，把項(xiàng)羽團(tuán)團(tuán)圍住。項(xiàng)羽憑借血?dú)庵拢啻螞_擊韓信的正面陣地，但韓信每次都將中軍稍稍后退，避開(kāi)楚軍銳氣，而將兩翼展開(kāi)，實(shí)行側(cè)面攻擊。項(xiàng)羽的多次突圍，每次都迅疾如電，勢(shì)不可擋，但每次在韓信的周密部署下無(wú)不功敗垂成，最后不得不退入大營(yíng)，堅(jiān)壁自守。到了夜晚，韓信令漢軍四面唱起楚歌，項(xiàng)羽聽(tīng)了，暗暗吃驚：“難道漢軍已經(jīng)全部占領(lǐng)了楚國(guó)，為什么漢軍里有那么多楚人呢？”楚軍將士也被這歌聲勾起了思鄉(xiāng)之情，無(wú)心再戰(zhàn)，紛紛逃散，一夜之間，項(xiàng)羽身邊只剩下千余人。

英雄末路的項(xiàng)羽再突圍至長(zhǎng)江西岸的烏江亭時(shí)，前有江水，后有追兵，感到無(wú)顏再見(jiàn)江東父老，于是在心灰意冷之下拔劍自刎。楚漢相爭(zhēng)最終以劉邦的勝利而宣告結(jié)束，劉邦如愿以?xún)數(shù)刈隽藵h朝的開(kāi)國(guó)皇帝。項(xiàng)羽既死，韓信的悲劇也就開(kāi)始了。對(duì)于劉邦來(lái)說(shuō)，最重要的是要?jiǎng)儕Z韓信的軍權(quán)，這是一刻也不能停留的大事。所以，項(xiàng)羽一死，劉邦就帶上夏侯嬰等親信，向他索還兵權(quán)。

劉邦開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地對(duì)韓信說(shuō)：“將軍的功勞很大，我的確忘不了你。但是，如今天下已經(jīng)太平，如果軍隊(duì)還由你來(lái)統(tǒng)帥，對(duì)你沒(méi)有什么好處，別人還可能會(huì)因此發(fā)生誤會(huì)和嫉妒。如果有什么誤會(huì)，叫我怎么對(duì)得起你呢？”韓信聽(tīng)劉邦這么說(shuō)，也感到無(wú)可奈何。韓信手下的步兵主要由曹參指揮，騎兵主要有灌嬰指揮，主要將領(lǐng)傅寬、靳歙等也是劉邦的親信。所以，劉邦沒(méi)有怎么費(fèi)力就奪回了兵權(quán)。

因?yàn)轫n信在齊時(shí)間比較長(zhǎng)，也有一定的威信，劉邦的第二個(gè)動(dòng)作是迫使韓信離開(kāi)齊地，免得日后韓信根基深厚了難以對(duì)付。劉邦聽(tīng)取了張良的意見(jiàn)，改封韓信為楚王，而把齊地封給兒子劉肥，讓曹參做齊相。劉邦出手之快，令韓信根本無(wú)從防備，但軍權(quán)已經(jīng)失去，也不敢違抗劉邦的命令。況且韓信是個(gè)政治上短視的人，他覺(jué)得自己是楚人，楚國(guó)的封地范圍也不小，在自己老家當(dāng)王，衣錦還鄉(xiāng)的感覺(jué)也不錯(cuò)。

所以對(duì)于劉邦的小動(dòng)作，韓信雖然心里不是太舒服，但還是很坦然地配合。從此，韓信就離開(kāi)了齊國(guó)，來(lái)到楚地?fù)?dān)任楚王。韓信來(lái)到楚都下邳，找到從前給自己飯吃的老婦人，贈(zèng)送給她一大筆錢(qián)。又找到自己年輕時(shí)蹭飯吃的亭長(zhǎng)，說(shuō)：“你真是個(gè)小人啊，做好事不能堅(jiān)持到底。”隨后，賞賜給他們一百個(gè)銅錢(qián)。亭長(zhǎng)夫婦看著手中一百個(gè)銅錢(qián)，真是后悔莫及。

后來(lái)，韓信把當(dāng)初強(qiáng)迫他鉆褲襠的屠戶(hù)也找來(lái)。那家伙被帶來(lái)王府時(shí)嚇得要命，兩眼不敢正視韓信，以為韓信要?dú)⑺ｍn信笑著說(shuō)：“我干嗎要?dú)⒛隳兀课乙獨(dú)⒛惝?dāng)初就殺了，任意殺人是有罪的，我只不過(guò)是留下自己這條命做點(diǎn)大事罷了。”

這個(gè)屠戶(hù)沒(méi)有被殺，反而被韓信任命為捕盜的小官。